04/10/2013
-
03h00
Um dos economistas mais conectados com o dia a dia das empresas, José
Roberto Mendonça de Barros faz um alerta: o Brasil voltou a ser um país
"frágil" por causa do expressivo deficit em conta-corrente. "É isso que
pressiona o real e evidencia a nossa fragilidade externa."
Ele não prevê crise cambial, por causa das reservas internacionais, mas está preocupado com a mudança de percepção do mercado, que incluiu o Brasil no grupo "cinco países frágeis", junto com Índia, Indonésia, África do Sul e Turquia.
Mendonça de Barros, que foi secretário de Política Econômica do Ministério da Fazenda e hoje é sócio da MB Associados, lembra a frase do ex-ministro Mario Henrique Simonsen: "A inflação incomoda, mas o câmbio mata".
José Roberto Mendonça de Barros - Não. Ajustamos nossa projeção de 2,1% para 2,3%, o que é mais ou menos a mesma coisa. É claro que esse vai e vem dos números é notícia, mas o que eles mostram é um crescimento modesto. O crescimento médio do Brasil é de 2%. Não há sinal de recessão, mas não vemos algo acima desse número.
Quais são as razões do crescimento modesto?
Houve uma redução do crescimento do consumo, que já cresceu a taxas chinesas e deve avançar 3% neste ano. Chegou ao fim o efeito "inclusão", quando uma massa de pessoas entrou no mercado consumidor,
abriu conta em banco e teve acesso a crédito. As pessoas estão devendo e, enquanto pagam dívidas, consomem menos.
O investimento está muito devagar. Muitos empresários adiaram projetos. Hoje já está claro que o pacote de concessões do governo vai ser modesto e vai atrasar muito. Eram a última esperança de dar um salto no crescimento.
A balança comercial saiu do azul e registra déficit até setembro. Por quê?
Estamos prevendo déficit de US$ 3 bilhões neste ano. A razão mais importante é a conta petróleo, que amarga resultado negativo próximo de US$ 15 bilhões. A capacidade de refino do Brasil foi explorada ao máximo, portanto, cada barril de gasolina ou diesel consumido a mais significa mais importação.
O segundo motivo é que os preços agrícolas estão menores. A safra será boa, mas a receita não cresce na mesma proporção. E a terceira razão é que as exportações de manufaturados não vão bem.
Os países emergentes estão em crise e o Brasil não está bem posicionado para atender um mundo em que as nações desenvolvidas vão puxar o crescimento.
O senhor está preocupado com o deficit comercial?
Sim, porque é o principal motivo para a piora na conta-corrente. Em 2012, tivemos déficit em conta-corrente de US$ 49 bilhões. O BC projeta US$ 75 bilhões este ano e 80% dessa piora é a balança.
É o deficit em conta-corrente que pressiona o real e evidencia a nossa fragilidade externa. Precisamos que o mercado o financie em um momento em que o investimento direto externo, pela primeira vez em muitos anos, não vai cobrir o rombo.
Isso explica por que o real desvalorizou tanto até que o Fed (banco central dos EUA) desistiu de reduzir as injeções de recursos. Também nos colocou no que o mercado chamou de "cinco frágeis": Índia, Indonésia, África do Sul, Turquia e Brasil, emergentes com os maiores déficits em conta-corrente.
Mas o país tem grandes reservas internacionais, que amenizam esse problema.
É verdade, no curto prazo. Mas o BC já vendeu US$ 50 bilhões de câmbio futuro. Se tiver que repetir a dose no ano que vem, serão US$ 100 bilhões. O argumento do governo é que não vendeu reservas, mas câmbio futuro. Sim, mas é um compromisso e terá que ser entregue. Reserva é bom ter, mas não é bom reduzir, porque demonstra fragilidade.
Qual é hoje o maior desequilíbrio da economia brasileira?
É exatamente o setor externo. É claro que o governo vai argumentar que a desvalorização do real tende a melhorar a situação. É verdade. Mas ainda assim é uma fonte de preocupação.
Nos próximos anos, o crescimento será puxado pelos países desenvolvidos e os juros internacionais vão subir, o que significa que o capital será atraído pelo mundo rico.
Não estou prevendo crise cambial, mas é forçoso reconhecer que tivemos uma mudança importante.
Saímos de superávits em 2007 para déficits modestos em 2010, chegando a um crescimento perigoso e persistente do rombo agora. E isso lembra uma frase de Mario Henrique Simonsen : a inflação incomoda, mas o câmbio mata.
Qual é a sua estimativa para a inflação e para os juros?
Se tiver algum reajuste de combustíveis, a inflação fica 6,2%. O BC vai elevar a Selic para 9,5%. Fiquei muito decepcionado com o BC na última ata do Copom (Comitê de Política Monetária). Escrever que a política fiscal está indo para a neutralidade é uma impropriedade muito grande. E passa a ideia de que estão satisfeitos com uma inflação de 6%. A inflação só está nesse patamar por causa de energia elétrica, gasolina e ônibus. O governo está só administrando o índice.
Fragilidade externa do Brasil já está evidente, diz economista
RAQUEL LANDIM
DE SÃO PAULO
DE SÃO PAULO
Ele não prevê crise cambial, por causa das reservas internacionais, mas está preocupado com a mudança de percepção do mercado, que incluiu o Brasil no grupo "cinco países frágeis", junto com Índia, Indonésia, África do Sul e Turquia.
Mendonça de Barros, que foi secretário de Política Econômica do Ministério da Fazenda e hoje é sócio da MB Associados, lembra a frase do ex-ministro Mario Henrique Simonsen: "A inflação incomoda, mas o câmbio mata".
*
Folha - O PIB do segundo trimestre veio melhor que o esperado e os
analistas revisaram sua projeção para o ano. A economia está se
recuperando?
José Roberto Mendonça de Barros - Não. Ajustamos nossa projeção de 2,1% para 2,3%, o que é mais ou menos a mesma coisa. É claro que esse vai e vem dos números é notícia, mas o que eles mostram é um crescimento modesto. O crescimento médio do Brasil é de 2%. Não há sinal de recessão, mas não vemos algo acima desse número.
| Leonardo Rodrigues/Divulgação | ||
 |
Houve uma redução do crescimento do consumo, que já cresceu a taxas chinesas e deve avançar 3% neste ano. Chegou ao fim o efeito "inclusão", quando uma massa de pessoas entrou no mercado consumidor,
abriu conta em banco e teve acesso a crédito. As pessoas estão devendo e, enquanto pagam dívidas, consomem menos.
O investimento está muito devagar. Muitos empresários adiaram projetos. Hoje já está claro que o pacote de concessões do governo vai ser modesto e vai atrasar muito. Eram a última esperança de dar um salto no crescimento.
A balança comercial saiu do azul e registra déficit até setembro. Por quê?
Estamos prevendo déficit de US$ 3 bilhões neste ano. A razão mais importante é a conta petróleo, que amarga resultado negativo próximo de US$ 15 bilhões. A capacidade de refino do Brasil foi explorada ao máximo, portanto, cada barril de gasolina ou diesel consumido a mais significa mais importação.
O segundo motivo é que os preços agrícolas estão menores. A safra será boa, mas a receita não cresce na mesma proporção. E a terceira razão é que as exportações de manufaturados não vão bem.
Os países emergentes estão em crise e o Brasil não está bem posicionado para atender um mundo em que as nações desenvolvidas vão puxar o crescimento.
O senhor está preocupado com o deficit comercial?
Sim, porque é o principal motivo para a piora na conta-corrente. Em 2012, tivemos déficit em conta-corrente de US$ 49 bilhões. O BC projeta US$ 75 bilhões este ano e 80% dessa piora é a balança.
É o deficit em conta-corrente que pressiona o real e evidencia a nossa fragilidade externa. Precisamos que o mercado o financie em um momento em que o investimento direto externo, pela primeira vez em muitos anos, não vai cobrir o rombo.
Isso explica por que o real desvalorizou tanto até que o Fed (banco central dos EUA) desistiu de reduzir as injeções de recursos. Também nos colocou no que o mercado chamou de "cinco frágeis": Índia, Indonésia, África do Sul, Turquia e Brasil, emergentes com os maiores déficits em conta-corrente.
Mas o país tem grandes reservas internacionais, que amenizam esse problema.
É verdade, no curto prazo. Mas o BC já vendeu US$ 50 bilhões de câmbio futuro. Se tiver que repetir a dose no ano que vem, serão US$ 100 bilhões. O argumento do governo é que não vendeu reservas, mas câmbio futuro. Sim, mas é um compromisso e terá que ser entregue. Reserva é bom ter, mas não é bom reduzir, porque demonstra fragilidade.
Qual é hoje o maior desequilíbrio da economia brasileira?
É exatamente o setor externo. É claro que o governo vai argumentar que a desvalorização do real tende a melhorar a situação. É verdade. Mas ainda assim é uma fonte de preocupação.
Nos próximos anos, o crescimento será puxado pelos países desenvolvidos e os juros internacionais vão subir, o que significa que o capital será atraído pelo mundo rico.
Não estou prevendo crise cambial, mas é forçoso reconhecer que tivemos uma mudança importante.
Saímos de superávits em 2007 para déficits modestos em 2010, chegando a um crescimento perigoso e persistente do rombo agora. E isso lembra uma frase de Mario Henrique Simonsen : a inflação incomoda, mas o câmbio mata.
Qual é a sua estimativa para a inflação e para os juros?
Se tiver algum reajuste de combustíveis, a inflação fica 6,2%. O BC vai elevar a Selic para 9,5%. Fiquei muito decepcionado com o BC na última ata do Copom (Comitê de Política Monetária). Escrever que a política fiscal está indo para a neutralidade é uma impropriedade muito grande. E passa a ideia de que estão satisfeitos com uma inflação de 6%. A inflação só está nesse patamar por causa de energia elétrica, gasolina e ônibus. O governo está só administrando o índice.
Nenhum comentário:
Postar um comentário